FT: компании с проблемами в финансах скупают биткоин ради роста акций, эксперты предупреждают о пузыре

Финансово нестабильные компании все чаще прибегают к покупке биткоина как к способу поднять стоимость собственных акций, пишет Financial Times. Эксперты предупреждают, что такая практика может привести к формированию нового пузыря на крипторынке.

Три месяца назад глава французской полупроводниковой компании Sequans Communications Жорж Карам не рассматривал инвестиции в биткоин. Однако, наблюдая за тем, как медицинская фирма сумела поднять стоимость своих акций после покупки первой криптовалюты, он пересмотрел позицию. Потеряв крупный контракт и доверие инвесторов, Карам решил последовать примеру.

Компания привлекла 384 млн долларов через выпуск акций и долговые инструменты и вложила эти средства в биткоин. В результате её акции выросли на 160%. Сегодня портфель Sequans составляет 2317 BTC, купленных примерно за 270 млн долларов. «Сейчас я полностью уверен, что биткоин останется с нами надолго», — заявил Карам.

По его признанию, ориентиром для такой стратегии стал Майкл Сэйлор, чья компания Strategy с 2020 года регулярно приобретает биткоин. Только за прошлую неделю она купила криптовалюту на 2,5 млрд долларов, а её акции с 2020 года подорожали более чем на 3000%.

Согласно данным Architect Partners, к 5 августа 2025 года уже 154 публичные компании во всем мире либо приобрели, либо объявили о планах купить биткоин на общую сумму 98,4 млрд долларов. В числе таких фирм — представители биотеха, гостиничного бизнеса, автопрома, вейп-индустрии и золотодобывающей отрасли. В июле семейная медиакомпания Дональда Трампа также привлекла 2 млрд долларов для инвестиций в биткоин и смежные активы.

Рост интереса к казначейской криптостратегии объясняют историческими максимумами биткоина и фондовых индексов, а также ограничениями на прямые криптоинвестиции в ряде стран. В Великобритании и Японии, где ETF на криптовалюты запрещены, инвесторы используют акции компаний, держащих биткоин, как альтернативный способ получить доступ к активу.

Однако аналитики предостерегают от чрезмерного оптимизма. «Это напоминает интернет-пузырь 1998 года», — заявил Брайан Эстес, глава Off The Chain Capital. Эксперт Natixis CIB Эрик Бенуа добавил: «Риск в том, что цена биткоина может упасть. Это способно стать системной проблемой для всей индустрии».

Примеры показывают, что акции некоторых компаний переоцениваются относительно их крипторезервов. Так, американская KULR Technology, обладающая 1021 BTC (на сумму свыше 120 млн долларов), имеет рыночную капитализацию 198 млн долларов, несмотря на операционный убыток в 9,4 млн долларов за первый квартал 2025 года.

Кроме того, ряд компаний уже использует биткоин как залог для новых финансовых продуктов. В мае Cantor Fitzgerald выдала кредиты под обеспечение BTC проектам FalconX и Maple Finance. А в июле австралийская Block Earner запустила ипотечные кредиты с обеспечением в биткоине. Подобные практики, отмечают эксперты, уже становились причиной краха во время кризиса 2022 года и банкротства FTX.

Несмотря на все предупреждения, компании продолжают спешить за прибылью. Но даже участники рынка признают, что сценарий может быть неблагоприятным. «Это закончится плохо. Как быстро они выросли, так же быстро могут рухнуть», — резюмировал Эстес.