Пять способов купить биткоин за счет инвесторов

Соучредитель Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкл Сейлор с 2020 года делает ставку на агрессивное пополнение биткоин-резервов, используя инструменты фондового рынка. Его подход называют «финансовой алхимией»: выпуск облигаций, префов и ATM-акций позволяет выкупать BTC с минимальным или даже положительным эффектом для акционеров.

На фоне этого успеха число компаний с BTC на балансе резко выросло. За последние шесть месяцев их стало более 130 — и они активно ищут собственные способы финансирования покупок криптовалюты. Вот пять стратегий, которые используют такие фирмы.

• 1. Аккреативное размывание через выпуск ценных бумаг

Strategy (MicroStrategy) создала прецедент: продавая акции по цене выше стоимости BTC на балансе, компания математически увеличивала количество биткоина в расчете на одну акцию. Сейлор также выпускал префы с доходностью, которые не размывают обычных акционеров, но закладывают будущую выручку.

Этот же метод применяют Semler Scientific, MetaPlanet, Trump Media & Technology Group и другие.

• 2. Продажа опционов

Некоторые компании продают опционы, обеспеченные имеющимся кэшем или планируемыми покупками BTC, и тратят полученные премии на покупку биткоина. Это ограничивает потенциал роста, но эффективно в боковом рынке. Так, MetaPlanet использует именно эту стратегию, как и фонды типа Purpose Bitcoin Yield ETF.

• 3. Закупка BTC за счет операционного кэшфлоу

Tesla, MARA и Twenty One Capital (связанная с Tether и Bitfinex) пополняют резервы BTC за счет текущей выручки. Даже несмотря на естественное размывание капитала (опционы, конвертируемый долг и т.п.), рост биткоин-резервов может обгонять падение доли акционера.

• 4. Использование страховой модели

Компании, занимающиеся страхованием, могут инвестировать часть премий в BTC. Так, MassMutual приобрела $100 млн в биткоине. Некоторые участники рынка рассматривают такую модель как способ вложения долгосрочного капитала, не задействуя активные продажи бумаг.

• 5. Sale-leaseback — продажа активов с обратной арендой

Компании могут продавать офисы или оборудование, а затем арендовать их обратно, освобождая капитал для покупки BTC сегодня и распределяя обязательства по выплатам на годы вперед. Это еще один способ «купить сейчас, заплатить потом».