FT: компанії з проблемами у фінансах скуповують біткоїни заради зростання акцій, експерти попереджають про міхур

Фінансово нестабільні компанії все частіше вдаються до купівлі біткоїна як до способу підняти вартість власних акцій, пише Financial Times. Експерти попереджають, що така практика може призвести до формування нової бульбашки на крипторинку.

Три місяці тому глава французької напівпровідникової компанії Sequans Communications Жорж Карам не розглядав інвестиції в біткоїн. Однак, спостерігаючи за тим, як медична фірма зуміла підняти вартість своїх акцій після купівлі першої криптовалюти, він переглянув позицію. Втративши великий контракт і довіру інвесторів, Карам вирішив наслідувати приклад.

Компанія залучила 384 млн доларів через випуск акцій і боргові інструменти та вклала ці кошти в біткоїн. У результаті її акції зросли на 160%. Сьогодні портфель Sequans становить 2317 BTC, куплених приблизно за 270 млн доларів. “Зараз я повністю впевнений, що біткоїн залишиться з нами надовго”, – заявив Карам.

За його зізнанням, орієнтиром для такої стратегії став Майкл Сейлор, чия компанія Strategy з 2020 року регулярно купує біткоїн. Тільки за минулий тиждень вона купила криптовалюту на 2,5 млрд доларів, а її акції з 2020 року подорожчали більш ніж на 3000%.

Згідно з даними Architect Partners, до 5 серпня 2025 року вже 154 публічні компанії в усьому світі або придбали, або оголосили про плани купити біткоїни на загальну суму 98,4 млрд доларів. Серед таких фірм – представники біотехнології, готельного бізнесу, автопрому, вейп-індустрії та золотодобувної галузі. У липні сімейна медіакомпанія Дональда Трампа також залучила 2 млрд доларів для інвестицій у біткоїни та суміжні активи.

Зростання інтересу до казначейської криптостратегії пояснюють історичними максимумами біткоїна і фондових індексів, а також обмеженнями на прямі криптоінвестиції в низці країн. У Великій Британії та Японії, де ETF на криптовалюти заборонені, інвестори використовують акції компаній, що тримають біткоїни, як альтернативний спосіб отримати доступ до активу.

Однак аналітики застерігають від надмірного оптимізму. “Це нагадує інтернет-бульбашку 1998 року”, – заявив Брайан Естес, голова Off The Chain Capital. Експерт Natixis CIB Ерік Бенуа додав: “Ризик у тому, що ціна біткоїна може впасти. Це здатне стати системною проблемою для всієї індустрії”.

Приклади показують, що акції деяких компаній переоцінюються щодо їхніх крипторезервів. Так, американська KULR Technology, що володіє 1021 BTC (на суму понад 120 млн доларів), має ринкову капіталізацію 198 млн доларів, незважаючи на операційний збиток у 9,4 млн доларів за перший квартал 2025 року.

Крім того, низка компаній уже використовує біткоїн як заставу для нових фінансових продуктів. У травні Cantor Fitzgerald видала кредити під забезпечення BTC проєктам FalconX і Maple Finance. А в липні австралійська Block Earner запустила іпотечні кредити із забезпеченням у біткоїні. Подібні практики, зазначають експерти, вже ставали причиною краху під час кризи 2022 року і банкрутства FTX.

Попри всі попередження, компанії продовжують поспішати за прибутком. Але навіть учасники ринку визнають, що сценарій може бути несприятливим. “Це закінчиться погано. Як швидко вони виросли, так само швидко можуть впасти”, – резюмував Естес.